Pro investory, kteří na středoevropských trzích očekávají v příštích měsících spíše stagnaci nebo jen mírný růst  a nepohrdnou ochranným polštářem pro případ poklesu ušila na míru vídeňská Erste novou emisi 3 diskontních certifikátů.

Podkladovým aktivem certifikátů je středoevropský CECE Euro index. Tento index  je od roku 1999 pravidelně zveřejňován vídeňskou burzou. Obsahuje z 17,21 procent maďarský HTX index, z 32,92 procent český CTX a z 49,87 procent polský PTX index. V průběhu posledních 2 měsíců index osciluje mezi 1600 a 1800 (aktuálně 1754 bodů). Na tyto úrovně index pozoruhodně vzrostl z březnových 1151 bodů.

Instrumenty pro postranní vývoj

Všechny tři certifikáty mají shodný den splatnosti- 30.9.2010, tedy méně než jeden rok.  Liší se pouze různým poměrem možného výnosu a míry ochrany investice.
 
Nejvyšší míru ochrany má certifikát AT0000A0F5C4 s cap hodnotou 1600 bodů. Nabízí zhruba 10 procentní výnos, pokud středoevropský barometr nespadne ve splatnosti pod 1600 bodů.

Diskontní certifikát  s cap hodnotou na 1700 bodech  (AT0000A0F5D2) se nyní obchoduje okolo 14,93 Eur. Pokud se v den splatnosti bude index nacházet na nebo nad hranicí 1700 bodů, bude certifikát odkoupen zpět za 17 Eur, což znamená zhruba 13 procentní výnos. Investor by při nákupu tohoto certifikátu za 14,93 Eur utrpěl ztrátu až ve chvíli, pokud by ke dni splatnosti byl index pod 1493 body (více než 17 procentní propad). Pro úplnost dodáváme, že cena certifikátu v den splatnosti bude vždy hodnota indexu děleno stem, až do hranice cap. Pokud tedy index například poklesne a skončí na 1654 bodech, bude certifikát odkoupen za 16,54 Eur a investor by tak i při nepříznivém vývoji na trzích realizoval zisk.

Nejvyšší maximální zisk (16,5 procenta) nabízí certifikát AT0000A0F5E0 , který má cap na 1800 bodech.  Je třeba připomenout, že pokud investor bude držet diskontní certifikát do splatnosti a podkladové aktivum klesne, bude na tom jeho investice  vždy lépe, než kdyby koupil přímo dané podkladové aktivum. Stejně tak tomu bude i v případě stagnace podkladového aktiva.. Pokud očekáváme růst je důležité znát tzv. outperformance point, tedy hodnotu podkladového aktiva, do které –v případě růstu- se ještě vyplatí držet diskontní certifikát a ne přímo podkladové aktivum. V případě posledně zmiňovaného certifikátu je tento outperformance point aktuálně stanoven na 2039 bodech. Znamená to, že pokud investor očekává  do splatnosti růst podkladového aktiva nad 2039 bodů, měl by si raději než diskontní certifikát koupit podkladové aktivum napřímo. V opačném případě se vždy vyplatí nákup diskont certifikátu.