U tohoto certifikátu použila BNP Paribas  poměrně zajímavou konstrukci –pokud certifikát nebude po prvním roce splacen, změní se z express certifikátu na indexový certifikát se sníženou vstupní hodnotou. Tedy bude jakousi obdobou diskontového certifikátu.

Proměnlivý certifikát

Startovní hodnota indexu DJ-Eurostoxx50 byla v den emise 23. ledna 2009 stanovena na 2147,87 bodech indexu. Na 80 procentech této hodnoty, tedy na 1718,30 bodech  indexu, leží důležitá hranice certifikátu. Po prvním roce může certifikát vyplatit bonusový výnos ve výši 12 procent nominální hodnoty certifikátu a to v situaci, kdy po 1 roce od emise  (22.1.2010) bude hodnota indexu výše než 1718,3  bodu. V tomto případě bude certifikát vyplacen za nominální hodnotu 100 eur plus 12 eur.

Pokud bude hodnota indexu v tento den pod hranicí 1718,30 bodu, bude se certifikát obchodovat i následující rok. Současně se express certifikát změní na certifikát indexový a změní se i vstupní hodnota použitá pro výpočet konečné hodnoty certifikátu v den splatnosti. Ta bude na 80 procentech hodnoty indexu v den emise, tedy na již zmiňovaných 1718,3 bodech.

Co to znamená pro investora?

Pokud by se index na konci druhého roku alespoň vrátil na původní úroveň ze dne emise, stoupne hodnota certifikátu na 125 procent původní investice, neboli na 125 eur. Za předpokladu, že index propadne například na 60 procent úvodní hodnoty, realizuje investor ztrátu nikoli 40 procent, ale „jen“ 25 procent. Stane se tak proto, že propad kurzu z 80 procent na 60 procent činí přesně 25 procent. Je ještě nutno dodat, že 12 eurový bonus vyplacený v případě, že index bude 22.ledna 2010 nad 1718,3 bode je neměnný, ať už index vyroste o 30 porcent, nebo o 10 procent propadne. V případě, že certifikát „přežije“ do druhého roku existence, není potenciální výše výnosu omezena. V ideálním případě však bude certifikát ani ne za 10 měsíců odkoupen za 112 eur, což vytváří lákavé (i vzhledem k tomu, že se certifikát aktuálně obchoduje pod nominální hodnotou-98,37 eur) roční zhodnocení ve výši 16 procent.